欧冠

长江证券:产能过剩治理下的大企业重生

2019-10-09 16:43:10来源:励志吧0次阅读

长江证券:产能过剩治理下的大企业重生 2011-07-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点黑天鹅事件加快铅酸蓄电池行业供给端控制的步伐在“血铅中毒”事件出现后,环保部门几乎关闭广东、浙江、安徽等地区所有生产厂商,要求停产整顿,根据工信部即将出台的《铅酸蓄电池准入条例》,未来3年该行业将有三分之二落后产能面临淘汰,铅酸蓄电池的厂商将由2000家减少到不会超过300家,行业的产能过剩状态有望得到解决。

政府积极应对行业产能过剩行业进入壁垒低、高收益吸引、拉动经济增长,我国部分行业出现严重的产能过剩,为提高中国企业的国际竞争力,政府明确通过政策优化供给结构,控制过剩行业新增新能、淘汰落后产能,部分产能过剩行业已经看见曙光。

过剩产能淘汰制度下的大企业“重生”分析逻辑针对高污染、高能耗问题,政府出台促进行业整合的政策,同时在业务上有互补优势的企业存在自发的兼并重组动力,带来行业供应端改善,行业集中度提高,大企业将在行业整合中将获得继续最大、重新做强的机会。

国外产能过剩行业发展路径经验总结美国钢铁行业产能过剩,在1991——1995年间展开大规模的产业整合的发展路径,规模排名前三的大企业市场占有率提升,盈利能力提升速度高于行业平均,大企业在行业整合中具有相对优势;行业指数相对大盘获得相对收益的概率,行业中大公司相对行业指数能够获得明显的超额收益。

我国落后产能淘汰、产业整合经验回顾国家明确提出了水泥、钢铁、风电设备、煤化工、多晶硅和平板玻璃六大产能过剩行业,目前钢铁、水泥行业已进入了产能整顿的调整期;2011年钢铁行业的产能利用率已明显提高;2005年开始华东水泥展开大规模的产能治理,带来的是行业的毛利率迅速回升,而作为华东地区最大的水泥企业海螺水泥,其毛利率回升速度更快;从资本市场收益率看,海螺水泥能获得较为显著的相对收益,且行业整合的效果越显著,大企业的相对收益较大。

铅酸蓄电池上市公司梳理A股铅酸蓄电池生产企业主要有风帆股份、南都电源、圣阳股份、科士达、卧龙电气

北京军颐中医医院在线答疑
大庆皮肤病医院手术价格表
北京军颐中医医院在线询问
大庆皮肤病医院路线查询
北京军颐中医医院qq在线
分享到: